SSO — 프로셰어즈 울트라 S&P 500 2배 레버리지 (ProShares Ultra S&P500)

SSO, 무엇을 2배로 따라가는가

SSO(ProShares Ultra S&P500)는 S&P 500 지수의 **하루치** 수익률을 2배로 추종하도록 설계된 레버리지 ETF입니다. 2006년 6월 19일 상장했고, 운용사는 프로셰어즈입니다. 같은 날 상장한 나스닥100 2배 상품이 QLD입니다.

2배가 걸리는 것은 일간 수익률입니다. 기간 수익률의 2배가 아닙니다 — 매 거래일 마감마다 목표 배수를 다시 맞추기 때문에 결과는 그 사이 경로에 좌우됩니다.

프로셰어즈 울트라 S&P 500 2배 레버리지는 이 시뮬레이터의 계산 프리셋에서 배당률 0.63%, 연 성장률(가정) 11.87%, 기대 총수익률 12.50%로 잡혀 있습니다.

레버리지 배수: 일간 2배

S&P 500 지수의 하루치 수익률 기준 — 기간 수익률의 2배가 아닙니다

S&P 500에서는 3배가 2배보다 높게 잡힌다

이 시뮬레이터는 SSO의 기대 총수익률을 12.50%로, 같은 지수 3배인 UPRO·SPXL을 13.6%로 둡니다. 여기서는 배수가 큰 쪽이 더 높습니다.

변동성 손실 항이 배수의 제곱과 **변동성의 제곱**에 함께 비례하는데, S&P 500의 연 변동성 가정은 16%로 낮습니다. 손실 항이 작으니 배수를 올린 이득이 남는 것입니다.

나스닥100에서는 결과가 뒤집힙니다(2배 QLD 12.9% > 3배 TQQQ 10.6%). **어느 배수가 유리한지는 지수의 변동성이 정합니다** — 배수만 보고 고르면 판단이 어긋납니다.

다만 기대값이 낮다고 위험이 낮은 것은 아니고, 그 반대도 아닙니다. 2배는 3배보다 낙폭이 작다는 것이 실제 이점입니다.

기대 총수익률(가정): 12.50%

같은 지수 3배(UPRO·SPXL) 가정 13.6% — 변동성이 낮은 지수에서는 3배가 앞섭니다

2배에서도 사라지지 않는 횡보 손실

지수가 하루 +10%, 다음날 -9.09%로 제자리에 돌아왔다고 해봅시다. 2배 상품은 +20% 뒤 -18.18%가 적용돼 원금의 약 98.2%가 됩니다. 3배로 같은 계산을 하면 94.5%까지 내려갑니다.

2배가 이 손실에서 자유롭다는 뜻이 아니라 **덜 크다**는 뜻입니다. 오르내림이 반복되는 구간이 길어질수록 누적됩니다.

레버리지는 방향이 아니라 경로에 베팅하는 도구라는 점은 배수와 무관하게 같습니다.

분배금은 있지만 배당 목적 상품이 아니다

SSO는 분기마다 분배금을 지급하지만 배당률은 0.63% 수준입니다. S&P 500 자체의 배당(1%대)보다 낮은데, 배당 상당 부분이 레버리지 유지 비용으로 상쇄되기 때문입니다.

이 종목을 담는 이유는 배당이 아니라 주가 성장입니다. 월 현금흐름이 목적이라면 이 상품은 답이 아닙니다.

배당률은 주가와 함께 매일 움직이므로 이 페이지의 값은 작성 시점 기준입니다.

배당률(세전, 명목): 0.63%

시뮬레이터 계산 프리셋 기준 — 배당 목적 상품이 아닙니다

운용보수 0.87%, 그리고 차입비용

SSO의 운용보수는 총보수 기준 0.88%, 면제 후 순보수 기준 0.87%입니다. 같은 계열 3배 상품(UPRO 0.89%)과 거의 같습니다 — 레버리지 ETF의 보수는 배수에 비례하지 않습니다.

보수와 별개로 2배 노출을 만들기 위한 차입비용이 매일 붙습니다. 이 앱은 장기 시뮬레이션 도구라 차입금리를 장기 중립 수준(3%)으로 가정해 기대수익률에 반영했습니다.

레버리지 없는 S&P 500 ETF(VOO 0.03%)와 비교하면 비용만으로 매년 0.84%p가 갈립니다.

운용보수(순보수): 0.87%

총보수 0.88%, 면제 후 순보수 0.87% — 2026년 8월 프로셰어즈 공식 페이지 기준

어떤 투자자에게 맞고, 무엇을 포기하는가

SSO는 이런 투자자에게 쓰입니다. 미국 대형주 전체의 방향에 확신이 있으나 3배는 과하다고 보는 사람, 낙폭을 줄이면서 노출을 키우려는 사람입니다.

트레이드오프는 분명합니다. 첫째, 횡보 구간에서 원금이 깎입니다. 둘째, 하락장에서 낙폭이 두 배로 확대됩니다. 셋째, 보수 0.87%에 차입비용이 매일 더해집니다.

🔴 이 시뮬레이터의 계산 모델은 결정론적 모형이라 **변동성 자체를 표현하지 못합니다.** 기대수익률은 그 위험을 기대값에만 반영한 값입니다.

레버리지 없이 같은 지수를 담고 싶다면 VOO·IVV, 배수를 더 키우려면 UPRO·SPXL과 비교해 보시기 바랍니다.

자주 묻는 질문

관련 티커

• 같은 지수를 3배로 더 크게 밟고 싶다면 — UPRO
• 레버리지 없이 같은 지수를 담고 싶다면 — VOO
• 같은 2배를 나스닥100으로 바꾸고 싶다면 — QLD
• 증폭 대신 배당 현금흐름으로 방향을 바꾸고 싶다면 — SCHD